爆仓与盈亏比
教程拆解「爆仓率与盈亏比」表：破产概率怎么算，胜率、盈亏比、单笔风险怎么配套。
内容为学习笔记，不构成投资建议。
这一章只解决一个问题：为什么「高胜率」不等于「能活下来」。先看一张流传的「爆仓率与盈亏比」表，把它拆成公式，再反推胜率、盈亏比、仓位风险三者之间的交易纪律。
一、先看懂这张表
| 胜率 | 1:1 | 2:1 | 3:1 | 4:1 | 5:1 |
|---|---|---|---|---|---|
| 25% | 100% | 100% | 99% | 30.3% | 16.2% |
| 30% | 100% | 100% | 27.7% | 10.2% | 6% |
| 35% | 100% | 60.8% | 8.2% | 3.6% | 2.3% |
| 40% | 100% | 14.3% | 2.5% | 1.3% | 0.8% |
| 45% | 100% | 3.3% | 0.8% | 0.4% | 0.3% |
| 50% | 99% | 0.8% | 0.2% | 0.1% | 0.1% |
| 55% | 13.2% | 0.2% | 0.1% | 0.1% | 0% |
| 60% | 1.7% | 0% | 0% | 0% | 0% |
表里的数字是「破产概率」，不是单笔胜率。它假设：
- 本金按 20 份计，每份 5%（资金从 100% 跌到 5% 算破产）；
- 每笔交易固定押 10% 的资金作为止损额；
- 连续模拟 1000 笔；
- 不同胜率与盈亏比组合，得到不同的破产概率。
读几个格子：
- 胜率 25%、盈亏比 1:1 → 破产概率 100%；
- 胜率 40%、盈亏比 2:1 → 破产概率 14.3%；
- 胜率 50%、盈亏比 2:1 → 破产概率 0.8%；
- 胜率 55%、盈亏比 5:1 → 破产概率 0%。
这张表里没有「技术」和「心态」，只有三条输入：胜率、盈亏比、每笔押多少。
二、破产概率怎么算
把每笔交易看成一次掷硬币：
赢的时候 +R × 10%
输的时候 -10%
其中 R 是盈亏比
连续 1000 笔之后，资金曲线会不会跌破本金的 5%？这个概率就是表里的「破产概率」。它的数学原型叫随机游走（Risk of Ruin），有两个关键结论：
- 只有「正期望」才可能长期存活；
- 期望相同时，单笔押得越大，破产概率越高。
期望公式与「术语 38 盈亏比」一致：
期望 = 胜率 × R - (1 - 胜率)
期望 ≤ 0 时，破产概率就是 100%。这就是表中左边两列全是 100% 的原因：低胜率加低盈亏比，期望为负，走得再慢也是走向归零。
期望 > 0 时，破产概率不再是 1，但也不是 0。它取决于两件事：胜率偏离保本线多远，以及你给连亏留了多少缓冲。
横轴是盈亏比，纵轴是胜率。往右（提高盈亏比）和往下（提高胜率）都能降低破产概率，但往右比往下容易得多。
三、从破产概率反推三条纪律
1. 先定风险，再谈收益
表里所有「能活下来」的格子，都把单笔风险压在 10% 以内。这里的 10% 是止损额占本金的比例，不是仓位名义价值：
单笔风险 = (入场价 - 止损价) ÷ 入场价 × 仓位价值 ÷ 本金
10 倍杠杆下，1% 的价格波动就对应 10% 的保证金损失。仓位越大，容错越小。
2. 盈亏比优先于胜率
表中从左到右，胜率不变，破产概率随盈亏比快速下降：
| 胜率 | 1:1 | 2:1 | 3:1 | 5:1 |
|---|---|---|---|---|
| 30% | 100% | 100% | 27.7% | 6.0% |
| 40% | 100% | 14.3% | 2.5% | 0.8% |
| 50% | 99% | 0.8% | 0.2% | 0.1% |
同样 40% 的胜率，1:1 必死，3:1 只剩 2.5% 的破产概率。把胜率提高 10 个百分点很难，把止盈目标从 1R 挪到 3R 只需要开仓前的一次决定。
3. 胜率必须与盈亏比配套
每一列都有一个「最低胜率」：
| 盈亏比 | 保本胜率 | 破产概率 ≤ 1% 需要的胜率 |
|---|---|---|
| 1:1 | 50% | 约 60% |
| 2:1 | 33.3% | 约 45% |
| 3:1 | 25% | 约 35% |
| 5:1 | 16.7% | 约 25% |
低盈亏比策略必须用高胜率补偿，否则破产概率降不下来；高盈亏比策略可以接受低胜率，代价是更长的连亏——资金管理和心态都要按连亏来设计。
四、纪律清单
写下三个价格
开仓前写出入场价、止损价、目标价。没有这三个价格，就算不出盈亏比，也不知道单笔风险。
先算盈亏比
盈亏比 = (目标价 − 入场价) ÷ (入场价 − 止损价)。低于 2:1 的机会直接放弃。
再定风险金额
单笔止损额控制在本金的 1%–2%。用「仓位 = 风险金额 ÷ 止损距离」反推仓位，而不是先决定买多少。
核对胜率
这套策略的历史胜率，是否高于保本胜率 5 个百分点以上？低于这个数，破产概率仍然可观。
五、三个常见误区
误区 1：高胜率等于稳定盈利。 表里 55% 胜率、1:1 的格子，破产概率仍有 13.2%。胜率再高，只要盈亏比小于 1 且期望为负，长期就是走向归零。马丁格尔「胜率极高」正是这个陷阱。
误区 2：盈亏比高就万事大吉。 盈亏比 5:1、胜率 20% 时，破产概率 100%。高盈亏比伴随的是低胜率和更长的连亏。连亏 10 笔是常态，不是意外。
误区 3：表格能预测未来。 这是一张静态模拟表：胜率、盈亏比、仓位都固定，且不计手续费和滑点。真实市场里参数会漂移、策略会失效。它给的是「破产概率的直觉」，不是「必胜公式」。
六、动手：破产概率模拟器
把胜率、盈亏比、单笔风险拉到不同的值，破产概率立刻变化。跑 2000 次，感受「连亏」有多常见。
破产概率模拟器
调整胜率、盈亏比、单笔风险，跑 2000 次看资金归零的概率。
期望 = +0.200 · 保本胜率 = 33.3%
模拟结果（2000 次）
中位数余额：2040%
假设每笔固定押 10% 作为止损额，赢时赚20.0%，输时亏10%。资金跌到 5% 即视为破产。 真实市场还有手续费、滑点和策略失效，结果只会更差。
这一章记住三件事
- 破产概率由胜率、盈亏比、单笔风险三者共同决定，和预测能力无关。
- 期望为负（胜率低于保本线）时，破产概率是 100%，只是时间问题。
- 提高盈亏比比提高胜率容易：40% 胜率配 3:1，破产概率只有 2.5%。